山东胜通集团债券暴雷 山东已有4家"中国500强"破产

11月6日,上清所公告表示未收到山东胜通集团股份有限公司支付的“17胜通MTN002”付息资金,无法代理发行人进行本期债券的付息工作。


据统计,山东胜通集团存续债券有 8 只,其中两只中期票据、3只公司债、3只私募债,总余额为 51 亿元。今年3月,山东胜通集团申请破产重整,旗下债券触发违约机制,已全部构成违约事件。

去年12月和今年3月,大公国际已经两次下调山东胜通集团主体及相关债项信用等级,从AA+调整至C,评级展望为负面。

又是“担保圈”

山东胜通集团创立于1987年,以金属制品、新材料、化工、房地产四大产业板块为主导,融机械制造、电力设备、建筑工程、国际贸易、少数民族用品、技术研发为一体的集团企业。

2018年中国企业500强中国制造业企业500强排行榜,胜通集团连续9年上榜,分别位列第 415 位、第 200 位。2018年山东民营企业 100 强中,排名第 30 位。

从2018年开始,山东胜通集团便爆发债务危机。2018年,山东胜通集团及其子公司发生多笔到期债务未按期偿付事项,银行借款已有 21.66 亿元迁为不良,偿债能力持续恶化。并且,胜通集团子公司胜通钢帘线开工率大幅下降,主营业务经营状况恶化。

2018年前三季度,胜通集团实现营业收入为 147.21 亿元,同比下降 6.79%;实现归母净利润 8.49 亿元,同比下降 34.76%;经营性净现金流为 0.53 亿元,同比下降 91.57%,经营回款状况不佳。


另外,山东胜通集团应收账款规模较大,截至2018年三季度末有 39.96 亿元,且部分应收账款单位被列入失信被执行人名单,回收具有不确定性。


2018年11月,河北银行就山东胜通钢帘线有限公司到期银行承兑汇票及贷款未及时偿还提起诉讼,案涉本金 1.38 亿元。并且,河北银行申请诉前财产保全,冻结胜通集团持有的胜通房地产、胜通化工、胜通光学材料科技的全部股权。

资金链危机如多米诺骨牌般开始传导。后来,山东胜通集团因未能按期偿还山东垦利石化集团有限公司协议借款 2000 万元,胜通集团及其子公司胜通钢帘线合计持有 791.55 万股的山东垦利农商行股权被冻结。

截至2018年12月24日,胜通集团银行债务逾期累计 3.98 亿元。可最终,将山东胜通集团推向破产边缘的却是山东著名的“担保圈”风险。据统计,截至2018年6月29日,山东胜通集团对外担保总余额为 39.7 亿元,其中对万达集团担保 14.3 亿元,对东辰控股担保 10 亿元,对垦利石化担保 15 亿元。


可以看出,山东胜通集团对外担保区域集中度高,且存在互保现象,其中胜通集团对东辰控股的担保金额较大,被后者所连累。

2018年,东辰控股首先陷入债务危机,涉及重大诉讼、主要资产被冻结,其中债务逾期诉讼中,本部征信报告存在多笔关注贷款。“担保圈”中的难兄难弟牵一发而动全身,东辰控股的危机传导至担保方山东胜通集团,成了压垮胜通的最后一根稻草。

东营担保圈

今年3月7日,山东胜通集团向山东省东营市中级人民法院申请重整,3月15日东营市中级人民法院裁定受理公司重整申请,并指定国浩律师(济南)事务所担任破产管理人。根据法院的裁定书,截至2018年11月30日,山东胜通集团资产总额为 86.12 亿元,但是胜通欠债总额 156.14 亿元,严重资不抵债负债率高达 181%。

由于未到期的债权在破产申请受理时视为到期,因此山东胜通集团存续全部债券提前到期,触发违约机制,已构成违约事件。就在山东胜通集团无奈宣布破产之后,胜通的债权人联名上书,请求当地有关部门能够重视胜通集团的这次危机,并请求能够给出相关的危机解决方案。至今,山东胜通集团的重整工作还在进行中。

自2018年底以来,山东多家龙头企业爆发债务危机,已有4家“中国500强”企业进入破产程序。因此,山东民企间的“担保圈”引发强烈关注,从山东金茂开始,随后蔓延至东辰控股及大海集团,18年下半年又逐渐扩散至胜通集团、齐成石化、万达集团及亚通石化。

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